发布日期：2024-09-03 08:27 点击次数：137
西南证券股份有限公司朱会振，舒尚立近期对千禾味业进行辩论并发布了辩论叙述《2024年半年报点评：高基数下收入承压，期待后续筹办改善》，本叙述对千禾味业给出增抓评级，刻下股价为12.2元。
千禾味业(603027) 投资重心 事件：公司发布2024年半年报，上半年已矣收入15.9亿元，同比+3.8%，已矣归母净利润2.5亿元，同比-2.4%；其中24Q2已矣收入6.9亿元，同比-2.5%，已矣归母净利润为0.96亿元，同比-14.2%。 零添加市集竞争烈度提高，高基数下Q2收入有所承压。分居品看，酱油/食醋/其他业务上半年已矣收入10/2/3.6亿元，同比辞别+3.5%/-8%/+10.8%，其中24Q2收入增速辞别为-3.1%/-10.2%/+2.2%；中枢酱油业务单二季度收入承压，主要受客岁同期高基数，重复零添加调味品市集竞争烈度提高影响；其他业务Q2看护隆重增速。分渠说念看，24Q2经销/直销渠说念已矣收入5/1.8亿元，同比辞别-4.8%/+2.9%；直营渠说念已矣恰当增长，主要系公司加强对直供餐饮客户作事力度，重复线上强化品牌奉行与居品赞助力度。分区域看，公司宇宙化延前途度奏凯，24Q2西部/东部/南部/北部/中部收入增速辞别为-5.1%/-7.7%/+1.3%/+17.6%/-15.6%，除北部及南部市集已矣正增长外，其他区域均有不同程度下滑。 结构变动+用度提高，Q2盈利才调下滑。24H1公司毛利率为35.6%，同比-2.7pp；其中24Q2毛利率为35.2%，同比-2.3pp；毛利率下滑主要系居品结构有所变动，性价比居品及部分新品占比提高所致；用度率方面，炒股配资24Q2销售用度率为16%，同比+2.5pp，主要由于公司加大营销投放广促用度增多；处罚用度率同比着落0.8pp至3.4%，主要系股份支付用度同比减少。轮廓来看，24Q2公司净利率同比-1.9pp至13.8%。 居品与渠说念都发力，功绩高成长性可期。居品方面，公司将抓续丰富零添加居品线，同期积极拓展食醋及料酒等品类，高毛利居品占比抓续提高。渠说念方面，公司迟缓补都渠说念短板箝制完善经销队列确立，借性价比零添加居品之利，抓续加强空缺网点铺货及渠说念下千里力度，外埠市集运动渠说念开采有望提速。瞻望改日，调味品行业健康化大趋势下，零添加渗入率将抓续提高，行业受益于此有望看护高景气度。公司手脚零添加酱油龙头，在居品矩阵抓续丰富以及宇宙化延长带动下，改日功绩高成长性值得期待。 盈利预测与投资冷漠。量度2024-2026年EPS辞别为0.56元、0.66元、0.76元，对应动态PE辞别为24倍、20倍、18倍，看护“抓有”评级。 风险指示：原材料老本波动风险，市集竞争加重风险。
本站数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，长江证券徐爽辩论员团队对该股辩论较为真切，近三年预测准确度均值高达81.35%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.03亿，笔据现价换算的预测PE为19.81。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级2家；畴前90天内机构指标均价为20.49。
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